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股票推荐

12月2日机构推荐的2只牛股

作者:股票学习网   来源:www.028led.cc  
内容摘要:股票推荐康弘药业(002773):降价幅度好于预期 医保覆盖患者扩至三倍 类别:公司机构:光大证券股份有限公司研究员:林小伟/宋硕 近日,国家医保局、人社部正式公布了谈判药品准入结果,康柏西普医保覆盖AMD、DME、CNV 三大适应症,医保支付标准为4160 元/支。

康弘药业(002773):降价幅度好于预期 医保覆盖患者扩至三倍


       12月2日机构推荐的2只牛股

  类别:公司机构:光大证券股份有限公司研究员:林小伟/宋硕


  近日,国家医保局、人社部正式公布了谈判药品准入结果,康柏西普医保覆盖AMD、DME、CNV 三大适应症,医保支付标准为4160 元/支,仅下降25%,好于市场预期。另外,每眼第1 年度最多支付5 支(阿柏西普、雷珠单抗和康柏西普合并计算),原先为1 年限4 支,该调整超预期。


  点评:
  医保覆盖患者扩至三倍,朗沐提速在即。康柏西普原先医保仅覆盖AMD 适应症,国内患者数约300 万人,本次新增DME、CNV 两个适应症,对应国内约600 万患者,理论上医保覆盖人数扩至原先3 倍。该类品种国内渗透率仅2%,且每个病人年均注射不到3 支,远低于当前报销和推荐使用标准,渗透率和单人用量均有巨大提升空间。另外,相比于竞品,康柏西普注射频次最低,在“限5 支”的报销策略下,优势明显。估计19Q1-3 康柏西普收入增长30%左右,后续有望提速。


  新适应症+全球化,朗沐天花板达百亿。康柏西普RVO 适应症正在国内进行3 期临床,未来有望完成4 大适应症全覆盖。假设2025 年国内四大适应症对应患者1500 万人,该类药物渗透率5%,康柏西普市占率55%,单人年用药4.5 支,出厂价3000 元/支,则康柏西普国内收入54 亿。另外,国际多中心3 期临床(AMD)已在全球多地入组患者。截至2019 年9 月,估计其海外入组患者数已经过半。DME、RVO 适应症的全球多中心临床也将开展。2018 年全球VEGF 眼科用药市场超100 亿美元,预计2025 年康柏西普海外有望抢占5%份额。康柏西普全球销售峰值有望达百亿。值得注意的是,针对转移性结直肠适应症的KH903 的临床二期试验,正在加速推进,有望成为公司下一款大品种。


  盈利预测与估值:康柏西普降价幅度好于预期,同时新增DME、CNV医保覆盖,海外市场正逐步拓展,有望加速放量;KH903 加速二期临床,公司长期前景广阔。我们暂时维持公司19-21 年EPS 预测为1.03/1.27/1.58 元,同比+30%/24%/24%,对应19-21 年PE 为36/29/23倍,维持“增持”评级。

  风险提示:诉讼风险;生物药放量不及预期;研发风险;传统药下滑。


  完美世界(002624):5G浪潮下 进击的游戏龙头


   12月2日机构推荐的2只牛股

  类别:公司机构:国联证券股份有限公司研究员:徐艺


  公司是行业领先的游戏研发商,IP储备丰富。


  公司在行业内深耕多年,是领先的游戏研发商,在端游时代推出了《完美世界》《诛仙》的等经典IP,并已成功“端转手”,同时,公司已在欧美市场成功推出主机游戏《Subnautica》,具备全面的游戏研发能力。


  版号审批重启后行业增速回升,总量控制下行业集中度提升,利好龙头公司。

  2018年游戏行业增速达到历史最低,同比增长仅5.3%,主要由于游戏行业主管单位组织机构调整导致新游戏版号审批暂停,2018年12月起版号审批重启,2019年前三季度游戏行业规模达到1137亿元,同比增速提升至14.8%。


  版号审批重启后,实行对行业的总量控制,2016-2017年每年获批游戏版号在8000个以上,而2019年前三季度获批版号仅1000左右,远低于此前的数量水平。在总量控制背景下下,龙头公司研发实力强,产品品质高且储备丰富,更容易获取版号,同时善于长线运营,产品生命周期长。而竞争力弱的小厂商将被淘汰,行业集中度有望提升。


  5G浪潮引领云游戏发展。


  2020年是5G商用的关键年份,游戏应用作为5G的重要应用,将产生重大革新。云游戏即是在5G提供的网络环境下,玩家不必购买价格昂贵的游戏设备,只需通过云游戏平台便可在PC及移动端获得高品质游戏体验。一方面游戏玩家有望进一步扩容,另一方面,硬件的替代和重度游戏的偏好增强均将提升ARPU值,重度游戏的ARPU值远高于轻度游戏。此前重度游戏受制于硬件设备以及网络时延的限制,在5G网络环境下,将解决硬件和网络的限制,提升重度游戏的偏好度。国内外巨头纷纷布局云游戏平台,11月19号谷歌已上线云游戏平台,优质内容具备稀缺性,利好游戏研发商。


  公司项目储备丰富,后期有望保持持续增长。


  公司沙盒游戏《我的起源》已于11月15日开启不删档测试,其后还有《新笑傲江湖》《新神魔大陆》《梦幻新诛仙》《战神遗迹》《幻塔》《梦间集天鹅座》等多款移动游戏处于研发中。此外,公司经典端游《诛仙》《完美世界国际版》《 DOTA2》仍持续贡献稳定收入。


  盈利预测与估值。

  预计公司2019-2021年净利润分别为19.95亿、23.88亿和28.30亿,PE分别为22x、19x和16x,考虑到游戏行业景气度复苏以及公司优质的研发实力,给予“推荐”评级。


  风险提示:


  行业政策发生重大变化的风险;新项目进展不及预期的风险。


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